В цикле статей о стандартах финансового моделирования мы уже рассматривали подходы IBM, PwC, FAST и прочие международные стандарты. Сегодня проанализируем рекомендации Financial Modeling Institute (FMI) — единственной в мире организации, специализирующейся на профессиональной сертификации специалистов по финансовому моделированию (финансовых модельеров?).
Что такое Financial Modeling Institute
Институт финансового моделирования (FMI), основанный в Канаде в 2017 году, продвигает культуру моделирования через строгие сертификационные программы. Сертификации FMI признаны лидерами рынка: Goldman Sachs, Morgan Stanley, Moody’s, KPMG и PwC.
Философия FMI строится на синергии двух компетенций: глубоких знаний корпоративных финансов и виртуозного владения Excel. Экзамены проходят в условиях «живого» моделирования без доступа к внешним ресурсам, что подтверждает наличие у специалиста «мышечной памяти» и способности работать в стрессовых условиях.
Иерархия уровней FMI:
- Уровень 1. Advanced Financial Modeler (AFM): Подтверждает навык создания Integrated Three-Statement Model (P&L, Cash Flow, Balance Sheet) с автоматической сходимостью баланса менее чем за 4 часа.
- Уровень 2. Chartered Financial Modeler (CFM): Доступен только для обладателей AFM. Проверяет умение моделировать специфические бизнес-ситуации и создавать сложные расчетные модули.
- Уровень 3. Master Financial Modeler (MFM) — сертификация присваивается по результатам технического аудита реальных проектов кандидата. Эксперты FMI оценивают модели, созданные для реальных клиентов или работодателей.
6 ключевых атрибутов финансовой модели по стандарту FMI
FMI не диктует жесткую методологию (как FAST), а предлагает набор лучших практик, изложенных в Body of Knowledge (BoK) — AFM BoK и CFM BoK.
Согласно AFM BoK, качественная модель должна быть:
- Динамичной (Dynamic): Любое изменение исходных допущений (драйверов) должно автоматически и корректно отражаться во всех связанных расчетах и отчетах.
- Гибкой (Flexible): Архитектура модели должна быть модульной, чтобы в нее можно было легко добавлять новые блоки (например, новые направления бизнеса) или модифицировать существующие без риска разрушить логику.
- Интуитивной (Intuitive): Логика расчетов и расположение данных должны соответствовать естественному ходу мыслей бизнес-пользователя (Inputs -> Calculations -> Outputs).
- Прозрачной (Transparent): Модель должна легко читаться. Никаких скрытых строк, мега-формул на полстраницы или «магии» — любой аудитор должен сходу понимать, откуда взялась та или иная цифра.
- Пригодной к печати (Printable): Модель должна корректно отображаться на бумаге в читаемом формате.
- Передаваемой (Transferable): Файл пригоден для использования и доработки другими членами команды.
Технические требования и дисциплина финансового моделирования
1. Этап планирования (Model Planning)
В FMI подчеркивают, что большинство ошибок возникает не из-за плохого знания Excel, а из-за того, что модель начали строить без предварительного плана.
Аналитик обязан:
- Изучить бизнес: Проанализировать отчетность (MD&A) и отраслевую специфику до начала работы в Excel.
- Определить структуру: Четко зафиксировать прогнозный горизонт, шаг расчетов (месяц/квартал/год) и степень детализации.
2. Целостность структуры (Structural Integrity)
- Правило единственного ввода: Каждая переменная (например, ставка налога) вводится в модель только один раз в блоке Inputs. Все остальные упоминания — только ссылки.
- Запрет на «Hardcoding»: Категорически запрещено вписывать числа внутрь формул (например, = A5 * 0.20). Число должно быть вынесено в отдельную ячейку с подписью.
- Запрет на пустые колонки между периодами: Для расширения пространства нужно менять ширину столбцов, а не вставлять пустые столбцы между годами. Это нарушает целостность данных при копировании формул и построении графиков.
- Оптимизация вкладок: Рекомендованное количество вкладок — от 5 до 10. Большее количество считается плохим тоном, усложняющим навигацию.
3. Пользовательский интерфейс и навигация (UI/UX)
FMI уделяет огромное внимание тому, как модель выглядит на бумаге и на экране.
- Стандарт колонтитулов: Каждая страница должна содержать путь к файлу, номер страницы, время печати и название сценария (Base/Downside Case).
- Цветовое кодирование: Требуется четкое разделение:
- Синий (или яркий): Ячейки для ввода данных пользователем (Inputs).
- Черный: Формулы и ссылки в пределах одного листа.
- Темно-красный/Зеленый: Ссылки на другие листы или внешние файлы.
4. Управление рисками и формулами (Circularity & Checks)
- Политика в отношении циклических ссылок: FMI не запрещает их, но требует осознанного применения.
- Обязательные проверки (Model Checks): Раздел с проверками (баланс, ковенанты) обязателен. На уровне CFM приветствуется создание «Мастер-чека» — единого индикатора готовности модели.
5. Специфические требования к формулам
- Никаких «черных ящиков»: Избегайте сложных вложенных функций IF. Лучше использовать вспомогательные строки (flags) или простые математические связки.
- Принцип последовательности: Расчеты должны течь слева направо и сверху вниз. Ссылки на ячейки «снизу вверх» или «справа налево» — признак плохого тона и риск ошибок.
- Декомпозиция больших формул: «Избегайте создания больших формул, которые включают ссылки на разные листы». Требование: разбивать такие формулы на промежуточные шаги в отдельных, четко подписанных ячейках на том же листе.
- Простота финансовых отчетов: На листах «Отчет о прибылях и убытках», «Баланс» и «ОДДС» не должно быть сложных расчетов. Там должны быть только ссылки на листы с промежуточными расчетами (Calculations).
6. Управление форматами (Custom Formatting)
- Умные форматы: Вместо того чтобы писать текст «млн руб.» в соседней ячейке вручную, FMI рекомендует использовать кастомные форматы через CTRL+1 -> Custom. Это позволяет сохранять числовой тип данных для расчетов, но отображать единицы измерения или спецсимволы.
7. Требования к работе с данными (Data Management) — уровень CFM
- Поиск ошибок без VBA и надстроек: На уровне CFM требуется умение находить логические и арифметические ошибки в чужой модели исключительно встроенными средствами Excel. Использование сторонних надстроек на экзамене запрещено.
- Работа с большими массивами: Требуется умение быстро вычленять нужные тренды из предоставленного массива сырых данных для обоснования допущений в модели.
Эти требования формируют основу того, что в FMI называют «Дисциплиной финансового моделирования»
Для самостоятельного изучения рекомендую официальную библиотеку ресурсов FMI, где собраны детальные гайды по форматированию, планированию, структуре вкладок и проверке моделей. Там вы найдете как статьи по основам, так и продвинутые советы, которые помогут вам вывести свои навыки работы в Excel на новый уровень.
Эта статья является частью цикла материалов о международных стандартах финансового моделирования.
Добавить комментарий